公司成立于1992年，致力于高功用碳纤维及复合资料研制和出产，并依托自主研宣布产的碳纤维制备设备，构成了从原丝到碳纤维、织物、树脂及高功用预浸料、复合资料的完好工业链布局。

  2009年，全资子公司拓宽纤维承建的“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”建造作业发动。

  2014年，公司变更为股份有限公司。期间公司打破多项关键技能，构成了碳纤维全工业链条并于2016年获批山东省碳纤维技能立异中心。

  2018年，公司获批国家确认的“企业技能中心”，与“碳纤维制备与工程化国家工程实验室”一起构成公司两个国家级立异渠道。

  2021年，全资子公司拓宽纤维当选工信部第三批“专精特新”小伟人企业名单。

  多年来公司一直专心主业碳纤维，并以碳纤维事务为开展主线，逐渐开辟了通用新资料、动力新资料、复合资料、精密机械、光晟科技板块等六大板块，完结碳纤维复合资料全工业链布局。当时公司下流以军、民两大运用方向为主，其间军品范畴包含航空航天，民品范畴掩盖风电碳梁、修建补强、压力容器范畴等。

  当时公司已成为我国航空航天范畴高端碳纤维中心供货商，并活跃开发民用碳纤维及复合资料制品，力求完结以军带民，军民共进的竞赛格式。

  现在公司控股股东为光威集团，集团董事长陈亮及副董事长陈洞各直接持有光威集团 39.89%的股权，二者系兄弟联系。经过签署一起举动协议，陈亮作为实控人操控光威集团 79.77%表决权，公司操控权安稳，利于公司运营开展。

  2018 年 9 月 26 日公司发布初次股权鼓励草案，方案向董事、高管、中心主干职工等 19 人颁发 225 万股（占总股本 0.61%）限制性股票，颁发价格为 19.95 元/股。本次股权鼓励设置了查核目标，以 2017 年净利润为基数，18/19/20 年净利润添加率不低于 50%/65%/80%。2022 年 4 月 26 日公司再度发布股权鼓励草案，拟向中心主干职工 137 人颁发 622.5 万股（占总股本 1.20%）限制性股票（初次颁发 498 万股，预留颁发 124.5 万股），颁发价格为 26.67 元/股。

  本次股权鼓励设置的查核目标为关于初次颁发的限制性股票及在 2022 年三季报发表前颁发的预留限制性股票，以 2021 年为基数，22/23/24/25 年净利润添加率目标值为 15%/40%/70%/100%，触发值为 10%/35%/60%/90%；关于 2022 年三季报发表后颁发的预留限制性股票，以 2021 年为基数，23/24/25 年净利润添加率目标值为 40%/70%/100%，触发值为 35%/60%/90%。

  本次股权鼓励方案较 2018 年初次股权鼓励方案掩盖人员更广、鼓励份额更多，有助于进一步前进公司中心主干职工活跃性，显示公司中长期开展决心。

  深耕碳纤维范畴多年，产品谱系彻底。公司坚持高强、高模、低本钱的“两高一低”碳纤维事务开展战略，现在已构成系列化碳纤维、50 余种标准商标经编织物和包含缎纹、斜纹、平 纹在内的 100 余种标准商标机织物等产品。

  碳纤维产品中，公司首要产品包含 T300 级、T700 级及 T1000 级高强型，T800 级高强中模型、M40J 级及 M55J 级高强高模型系列化碳纤维产品。

  公司于 2005 年研宣布 T300 等级碳纤维，成为国内第一家完结碳纤维工程化的企业，打破了国外独占，我国也成为国际上少量把握小丝束高功用碳纤维工程化关键技能的国家之一。

  2007-2016 年公司先后开宣布 T700、T800、M40J 等等级碳纤维产品，技能水准职业抢先。

  此外，在研宣布产实践中，公司逐渐构成“原丝-碳化-织物-预浸料-碳纤维制品”的碳纤维工业链条，以及为工业链供应确保的配备制作、检测、实验渠道，完结从原丝制备环节到碳纤维出产环节的全链程自主可控。

  公司具有中心配备研制制作才能，为公司全工业链战略布局的施行供应配备确保。

  公司实力杰出，自成立以来承当了包含科技部 863 方案项目、国家发改委工业化演示工程项目在内的 70 余项高科技研制项目。

  此外，公司作为职业龙头企业，亦掌管拟定了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准（2011 年发布）以及《碳纤维预浸料》国家标准（2013 年发布）两项国家标准，并具有“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”、“博士后科研作业站”、“国际科技协作基地”等多个国家和省级研制渠道，公司职业领军位置凸显。

  2022 年收 入略有下降（-3.41%），但归母净利润仍完结同比添加（+22.88%），全体盈余才能继续增强， 首要源于：

  1）军品：湿法 T300 产品安稳供货十余年，仅考虑每年年末已履行合同金额，则 2018 年-2021 年军品纤维收入复合添加率 14.85%，考虑到我国航空工业链仍旧坚持高景气量，以及直升机和运输机等新机型上量节奏快且碳纤维复材占比前进，估计军用纤维商场需求前进空间较大且高需求有望长期坚持；

  2）民品：依托维斯塔斯，风电碳梁事务从 2016 年开端逐渐起量，2018-2021 年风电碳梁收 入稳步添加，年均复合添加率 15.75%。2022 年完结收入 6.62 亿元，同比下降 18.12%，首要系 22Q4 海外客户调整订单影响。

  2018-2021 年公司预浸料收入亦逐年添加，年均复合添加率 25.18%；2022 年预浸料事务完结出售收入 3.00 亿元，同比下降 16.60%，首要系上年同期风电预浸料订单受职业需求影响快速添加基数较大，但此类订单阶段性较强所形成的。

  2022 年各事务板块营收虽有所动摇，但公司全体运营成绩安稳添加，盈余才能继续增强。

  现在公司正活跃推动 T700/T800/T1000 等碳纤维产品在工业与高端配备上的运用并获得效果，估计随同 4000 吨/年 12K T700S/T800S 募投项目于 2023 年上半年投产及产能逐渐爬坡，公司成绩有望得到进一步增厚。

  碳纤维（含织物）事务中军品纤维获益下流航空配备批量列装，且近年来来新类型列装呈加速态势，使得纤维事务一直坚持稳健添加，依据 2022 半年报，纤维事务营收占比达 60.91%。

  碳梁事务为公司另一首要业 务，2018-2021 年营收占比均在 30%以上，2022 年略有下降，首要系 22Q4 海外客户调整订单所形成的。

  预浸料事务亦为公司奉献必定营收，2018-2022H1 收入占比均在 10%以上，2021 年受风电抢装影响风电预浸料需求大幅添加，占比前进至挨近 14%，但风电订单为阶段性，后续此事务营收占比估计安稳在 10%。

  此外，现在复合资料板块、精密机械板块及光晟科技板块均已完结收入，据 2022 年成绩快报，此三大事务板块别离完结出售收入 0.81 亿元、0.49 亿 元及 0.25 亿元，未来有望成为公司成绩添加新源泉。

  公司毛利率、净利率在 2018- 2020 年全体呈现添加态势，因毛利率较高军品交给同比前进及预浸料事务盈余才能改善，20 年毛利率较 18 年前进 3.10pct 至 49.81%。

  2021 年毛利率及净利率均有必定起伏下滑，首要受量产定型碳纤维价格下降以及民品事务奉献份额前进两层影响。2022 3Q 毛利率、净利率有所前进，别离添加至 52.56%及 37.76%，或与高附加值产品占比添加及碳梁、预浸料盈余才能改善有关。

  公司费用管控才能亦不断增强，2018-2022 3Q 期间费用率从 35.64%下降至 16.44%，其间办理费用率从 19.02%下降至 12.46%，出售费用率从 2.16%下降至 0.74%，首要系公司出售规划扩展带来的规划效应及公司主动加强费用办理所形成的；2022 3Q 财务费用率为负，首要系汇率动摇构成汇兑收益所形成的。

  与其他航空航天金属合金比较，碳纤维复合资料有比强度/模量更高，分量更轻，耐腐蚀性和抗疲惫寿数性更好及有用载荷更大等长处，在曩昔 40 年中被广泛运用于航空范畴。

  碳纤维复合资料起先首要运用于飞机的非承力部件如飞机雷达罩、舱门、整流罩等，后来逐渐过渡到飞机尾翼的笔直尾翼、水平尾翼及方向舵等一些非首要承力部件，例如法国幻影 2000 战役机尾翼的规划就选用了复合资料。

  跟着制备工艺及结构规划水平的前进,碳纤维复合资料开端运用于飞机的首要承力部件。

  现在碳纤维复合资料已开展成为最重要的航空结构资料，其用量成为衡量航空飞行器先进性的重要目标之一。

  横向比较来看，美军当时已悉数切换至三代（F-15、F-16、F/A-18）及以上战机，其间三代机占比 82.62%，四代机占比 17.38%。由此可见，我国存量战机中二代机占比仍处高位，换装需求较为急迫，“十九大”陈述中明确指出，到本世纪中叶把人民戎行全面建成国际一流戎行，依据 World Air Force 2022，2021 年我军二、三、四代战役机算计 1200 架，仅为美军的 55.76%，咱们以为，我军新类型战机有望迎来加速放量阶段。

  随同新一代战机对隐身及减重要求进一步添加，复合资料用量占比不断添加，依据《航空复合资料技能》，1969 年时，美军 F-14A 战机碳纤维复材用量仅有 1%，到当时美军主战战机 F-22 与 F-35 碳纤维复合资料用量现已到达 24%与 36%，以隐身特性见长的 B-2 隐形轰炸机复材用量更是超过了 50%，可见国外战机中复材用量占比呈添加趋势。

  依据工业信息网及智研咨询，我国二代战机中，歼-7 复材占比 3%；三代机中，歼-10 复材占比 6%，歼-11 复材占比约为 10%；四代机中，歼-20 复材占比 20%。虽我军新机型中复材用量已逐渐添加，但与美军横向比较看，仍有较大前进空间。

  从下流主机厂看，以 J-20、Z-20、Y-20 等为代表的新机型逐渐量产，其复合资料占比较原有机型均有较大程度的前进，必然带动碳纤维需求量的进一步前进。

  军机方面，获益于新机型加速放量及复材占比前进，碳纤维需求进一步添加，假定：

  1）数量方面，美国三代机保有量不变，四代机每年添加数量与 2021 年坚持一起（85 架）；考虑到当时我国与美国军机数量及代次距离以及本身的代际更新需求，假定 2026 年我国三代机及四代机数量别离为美国的 45%及 40%；

  2）碳纤维复合资料中碳纤维占比为 60%。依据以上假定，估计 2022-2026 年我国战役机碳纤维需求量算计为 441 吨。

  此外，凭仗优异的功用，碳纤维复合资料现在在导弹、火箭、卫星等范畴均得到广泛运用。

  高模碳纤维因为具有轻质、高强、高模、高导热、高导电、尺度安稳性好、耐疲惫功用好、 抗振性好、耐受环境交变才能杰出、环境适应性强等优势，作为增强体被广泛运用于挨近空 间及外层空间用的结构和功用复合资料中。

  1）在导弹方面，碳纤维的很多运用可减轻导弹质量，添加导弹射程，前进落点精度，常用于导弹壳体、发射筒等结构中。美国的 PAC-3 发动机壳体运用 IM-7 碳纤维、战役部壳体运用 T300 碳纤维；俄罗斯圆锤潜艇发射导弹、白杨-M 型导弹的发动机喷管及大面积防热层均运用粘胶基碳纤维增强的酚醛复合资料；我国陆基洲际导弹春风-31 弹头运用了碳纤维增强复合资料，潜射洲际弹道导弹巨浪-II 的发动机喷管选用的是碳-碳复合资料。

  2）在火箭上，碳纤维复合资料的运用能够使运载火箭在确保强度、刚度的前提下进一步下降本身结构分量，前进有用载荷。美国大力神-4 火箭的整流罩、级间段舱体、锥形尾舱承载结构、级间段蒙皮和锥形尾舱壳体均选用的是 IM7/8552 碳纤维复合资料；英国 Orbex Prime 选用了碳纤维增强铝基复合资料，每枚火箭的分量仅为相同尺度火箭的 70%，而且能在 60s 内 从 0 加速到 1330km/h；我国长征-11 运载火箭全整流罩选用碳纤维增强复合资料，在下降安装难度的一起，还进一步前进了火箭的运载才能。

  3）在卫星上，据文献《碳纤维复合资料在航空范畴中的运用现状及改善》，若运用碳纤维复合资料代替铝资料，卫星质量可削减约 30%，然后进一步节约发射所耗燃料以及运转所需费用。我国“风云二号气象卫星”和“神州”系列飞船均选用碳纤维复合资料作为主承力构件，很大程度削减了卫星本身结构质量，有利于节约发射本钱。

  凭仗高模量、高强度、抗疲惫性杰出等特性，碳纤维复合资料在我国航天范畴的运用正在不 断扩展。

  虽然现在与发达国家比较仍具有必定距离，但跟着相关制作及规划技能的不断改善，碳纤维复合资料在航天范畴的运用有望得到进一步拓宽。此外，在“十四五”期间活跃备战的大布景下，随同着战略储藏需求及实战化演练耗费的添加，航天范畴碳纤维需求或将继续前进。

  军品职业准入壁垒高，商场先发优势明显。航空航天类型产品的研制均需经过立项、方案论 证、工程研制、定型等阶段，从研制到完结出售的周期绵长，只要经过规划定型同意的产品 才可完结批量出售，且一旦类型确认，所用原资料不会容易更改。

  公司及相关产品历经十年研制、验证及出产进程，打破国外独占，构成军品安稳供货局势，商场先发优势明显。

  湿法 T300 产品是公司定型碳纤维首要产品，公司为类型用国产碳纤维的主供货商，现在在航空、航天等高端范畴很多运用十余年，一代配备一代资料，已定型产品短期内仍处于安稳添加状况。

  2022 年 8 月，公司 CCF700G 碳纤维经过装机评定，为公司新增一款配套航空配备用的碳纤维定型产品，使公司成为现有航空配备全系列的碳纤维供货商，现在处于逐渐放量的进程中。

  此外，非定型产品 T800H 级纤维是公司储藏的下一代航空配备用主力资料，据公司公告，现在没有正式批产，检验作业正在有序推动，该产品已构成批量供应且应类型需求处于逐渐添加阶段。

  特种产品中 T300 需求安稳，700G 及 800H 的需求正逐渐添加，有望为公司成绩带来新的可继续添加点。

  公司 T300 级碳纤维 2021 年完结等同性验证，产能 添加至每年 500 吨左右，现在尚能满意特定客户必定时刻事务添加需求，未来若有新的运用 场景需求扩展批量需求，公司会依据实际状况方案布局产能建造。

  新产品方面，依据公司公告，CCF700G 估计从 22Q4 开端发生订单及交给，预备的产线H 级的百吨线 吨。

  此外，公司现在在建 CCF700G/T800H 级产品千吨产线-800 吨，在进行等同性验证后，可为两款产品在下流航空配备范畴的运用需求或潜在的订单进行产能储藏。

  公司不断推动产能建造，在确保下流客户产品供应的一起，成绩添加亦有较高确认性。

  公司运用征集资金出资建造高强高模型碳纤维工业化项目，旨在为商场供应功用优越的高强高模型碳纤维产品。

  募投项目首要产品为选用湿法工艺出产的 M40J/M50J 级碳纤维，建成后可构成 20 吨/年的出产才能，首要运用于航天范畴特定的高端场景。

  据公司公告，现在高强高模型碳纤维已逐渐起量，21 年完结上千万收入，跟着相关运用的开展，估计在 22-23 年彻底开释产能。公司拓宽高强高模型碳纤维产品，利于优化产品结构，有望为公司产品向航天范畴进一步拓宽奠定坚实根底。

  碳纤维商场添加迅猛，据赛奥碳纤维，全球来看，2021 年全球碳纤维需求总量为 11.8 万吨，较 2020 年 10.69 万吨，添加 10.4%，到 2025 年全球碳纤维消费量有望到达 20 万吨，5 年复合增速为 14.1%，到 2030 年全球碳纤维消费量估计为 40 万吨，2025-2030 年复合增速约为 14.9%。

  我国来看，2021 年我国碳纤维总需求量为 6.24 万吨，较 2020 年的 4.89 万吨，同比添加 27.7%，且估计在 2025 年我国碳纤维总需求有望到达 15.9 万吨，对应 5 年复合增速为 26.3%。我国碳纤维需求增速超全球增速，跟着技能前进，各运用范畴商场空间宽广。

  2021 年全球碳纤维运用范畴集中于风电叶片、体育休闲、航空航天等范畴，运用量占比别离为 28%、15.7%和 14%。

  2021 年我国碳纤维运用范畴则首要集中于风电叶片、体育休闲及碳碳复材，占比别离为 36.1%、28.1 及 11.2%。我国碳纤维运用以民用工业范畴为主，而在高端运用如航空航天范畴，我国运用占比仅为 3.2%，与全球 14%的占比距离较大。

  跟着技能的不断前进及国产大飞机项目顺畅落地，我国高功用碳纤维运用潜力巨大。

  国产民机的开展有望为我国航空复材商场带来严重开展机会。一方面，C919、CR929 等类型分量更大、复材用量占比更多，依据我国商飞官网，C919 已于 2022 年 9 月完结悉数适航审定作业，并于 12 月 9 日正式交给首家用户东航，国产民机范畴复材需求或将大幅前进；另一方面，国产民机的开展，也将为工业链带来国产化的前史机会，国产复合资料将借此进入民用航空范畴。

  依据我国商飞规划，C919 采纳分步走战略，安全保险的前进复合资料运用份额，碳纤维复合资料从 10%-15%到 23%-25%，与俄协作 CR929 估计复材占比将到达 50%。

  C919 用复合资料完结了此范畴国产资料零的打破，未来批产后国产代替空间足够。

  C919 大型客机在雷达罩、机翼前后缘、活动翼面、翼梢小翼、翼身整流罩、后机身、尾翼等主承力和次承力结构上运用了复合资料，依据我国商飞，当时 C919 机身复材结构占全机身总重的份额到达 11.5%，这是我国民用航空制作范畴第一次在主承力结构、高温区、增压区运用复合资料，而且完结了 T800 级高强碳纤维增韧复合资料的运用。

  横向比照看，当时国际最新客机如波音 787 和空客 A350 的复材用量占比皆已到达 50%（据文献《航空航天范畴先进复合资料制作技能开展》），民机复材用量前进空间仍较为足够。

  据我国商飞党委常委、副总经理张玉金本年 1 月揭露采访，C919 订单数量已挨近 1200 架，据此测算，估计 C919 碳纤维需求量算计为 3931 吨，单机价值量达 165 万元。

  “双碳”战略的拟定有望推动我国风电职业快速开展并带动碳纤维需求添加。据 IEA，我国供电及供热范畴碳排放占有总排放量的 51%，高于全球均匀值 42%，推行风电势在必行。

  据《风能北京宣言》，“十四五”期间需确保年均新增装机 5000 万千瓦以上，2025 年后，我国风电年均新增装机容量应不低于 6000 万千瓦，到 2030 年至少到达 8 亿千瓦，到 2060 年至少到达 30 亿千瓦。

  因为风机发生的电能与叶片长度成正比，为满意前进叶片功率的需求，风机大型化是当时趋势。据 CWEA 数据，2021 年，我国陆优势机均匀单机容量到达 3.1MW，干流机型为单机容量 3MW 以上的风电机组；海优势机均匀单机容量则到达 5.6MW，干流新增机型单机容量为 5MW 以上。

  在风机叶片大型化的趋势下，叶片长度的添加也带来了叶片分量的添加，对资料的功用要求更为苛刻，需求到达强度、刚度、轻量及本钱的归纳平衡。

  依据中复神鹰招股说明书，在满意刚度和强度的前提下，碳纤维制成的叶片比玻璃钢叶片轻 30%以上。现在风轮直径已打破 120m，叶片分量达 18 吨，若选用碳纤维则 120m 风轮叶片能够有用削减自重 38%，本钱下降约 14%。

  在近年疫情负面影响下，风电职业仍坚持着对碳纤维的微弱需求，是碳纤维职业开展的重要 引擎。

  全球风电叶片范畴对碳纤维的需求从 2014 年的 0.6 万吨添加至 2021 年的 3.3 万吨，年均复合增速高达 27.6%。据赛奥碳纤维猜测，到 2025 年风电碳纤维需求量将增至 8.1 万吨，五年复合增速为 25%。

  碳/碳复合资料产品（碳纤维增强基体碳）归于先进碳基复合资料，是指以碳纤维为增强体，以碳为基体，以化学气相堆积或浸渍等工艺构成的复合资料。

  在光伏范畴，现在碳/碳复合资料产品作为石墨资料的杰出代替品已广泛运用于出产硅基资料的直拉单晶硅炉和多晶硅铸锭炉中。

  跟着单晶硅拉制炉的容量快速扩展，从 2011 年的 16~20 英寸热场快速开展到现在的 26~28 英寸热场，传统等静压石墨在安全性方面已不能满意运用要求，在经济性方面也已落后于碳基复合资料，碳/碳复材在晶硅制作热场体系中正逐渐构成对石墨资料部件的升级换代。

  据 CPIA 估计，2025 年全球光伏新增装机有望达 300GW，5 年复合年添加率 18%。跟着下流光伏职业的快速开展，单晶硅热场资料的需求以及碳/碳复材在热场体系中浸透率将进一步添加，碳/碳复材需求有望坚持快速添加。

  2021 年全球碳/碳复材碳纤维用量为 8500 吨，同比添加 70%。获益于光伏职业的高景气量，据赛奥碳纤维猜测，到 2025 年碳/碳复材碳纤维需求量将增至 24277 吨，五年年均复合增速为 30%。

  现在，氢燃料电池车车载储氢技能首要包含高压气态储氢、低温液态储氢、高压低温液态储氢、金属氢化物储氢及有机液体储氢等。

  高压气态储氢因为具有本钱低，能耗少，充放气速度快，动态呼应好等优势，现在运用最为广泛。

  高压气态储氢容器首要分为纯钢制金属瓶（I 型）、钢制内胆纤维环绕瓶（II 型）、铝内胆纤维环绕瓶（III 型）及塑料内胆纤维环绕瓶（IV 型），车载储氢瓶大多运用 III 型、IV 型。

  III 型瓶以锻压铝合金为内胆，外面包覆碳纤维；IV 型瓶由 3 层结构组成：内层为高密度聚合物，中层为耐压的碳纤维环绕层，表层则是维护气瓶和碳纤维树脂外表的玻璃纤维强化树脂层，碳纤维现在在储氢瓶中已得到广泛运用。

  据《节能与新动力轿车技能道路 年，燃料电池轿车将逐渐由演示运转向大规划推广运用开展，在 2020 年、2025 年及 2030 年我国燃料电池轿车规划将别离到达 5000 辆、5 万辆以及百万辆，燃料电池轿车数量有望大幅添加。

  一起，跟着燃料电池轿车的开展，对储氢瓶的承压才能、轻质化将提出更高要求，有望前进 IV 型瓶在国内的浸透率，然后带动碳纤维需求的添加。

  2021 年压力容器范畴，全球碳纤维用量到达 11000 吨，同比添加 25%，到 2025 年总用量估计增至 22810 吨，对应五年复合增速为 20%。

  传统的体育设施和器件遍及选用粗笨的钢铁结构或木质结构制成，遍及存在质量过大、功用差、不耐腐蚀、安全性差、价格高级问题，碳纤维资料因为具有质量轻、强度高、耐腐蚀且较易加工的特性，在以碳纤维增强塑料的方式运用到体育器件范畴后敏捷扩展规划，逐渐成为体育爱好者及专业运动员喜爱的体育器件运用资料。

  现在碳纤维增强塑料首要运用于高尔夫球杆、网球拍、曲棍球棍、垂钓竿、滑雪板、赛艇及帆船等高端体育休闲商场。

  2020 年竞技体育受疫情重挫，网球、冰雪、水上项目等集体运动器件需求量下降，但高尔夫、自行车、垂钓等个人体育器件不降反升，总体上坚持 2.7%的添加；2021 年，部分国家铺开集体运动，直接带动了体育器件的较高速的添加，较 2020 年同比添加 20%。

  此外，现在我国出产的碳纤维体育器件约占国际总量的 90%，体育器件不仅是碳纤维的传统干流运用商场，也是我国碳纤维工业开展的压舱石。

  碳纤维与传统的混凝土截面或粘钢混凝土补强比较，具有节约空间、施工简洁且质量易确保、不添加结构尺度及自重，且耐腐蚀、耐久功用好等特色，且选用碳纤维进行补强亦可较大程度前进修建物运用寿数，下降运用本钱，因而碳纤维作为新式补强资料而备受喜爱和重视，可首要运用于修建桥梁补强、艺术修建主体结构、抗震防震修建及管道补强等多种方向。

  我国前期加固用碳纤维产品彻底依赖于从以日本东丽为代表的欧美日发达国家厂商进口，直至 21 世纪初跟着我国工业化进程开展，逐渐呈现国产碳纤维布、碳纤维板等加固资料。

  现阶段在根底设施加固资料范畴，以上海悍马为代表的国产品牌正快速兴起并逐渐被国内外商场所认可。咱们以为，国产品牌的逐渐兴起有望加速碳纤维在补强范畴的进口代替进程。

  民品运用多点开花，有望敞开新添加曲线。公司民用范畴首要布局有 T700S 级/T800S 级碳纤维产品，选用干喷湿纺工艺。

  据公司年报，2021 年 T700S 级/T800S 级产品完结收入 1.75 亿元，下流运用掩盖压力容器、修建工程、热场、工业制作等范畴。

  现在，在储氢范畴，T700S 运用开展顺畅，公司已作为原资料供货商与国内多家有必定规划和技能含量的氢气瓶厂家构成协作；热场范畴，T700S 运用状况杰出；在轨交范畴，公司亦有进行中的协作项目。

  此外，据公司公告，公司与下流客户一起参加商飞 C919 项目，现在现已过 PCD 审阅并完结单个制件的运用，在大飞机用碳纤维复材国产化进程中，公司现在处于抢先状况。

  公司已在碳纤维职业景气下流多点布局，跟着各运用范畴的不断开辟，有望为公司敞开新添加曲线。

  T700S 现在产能约 2000 吨，T800S 产能约 1100 吨，首要源于公司募投项目“军民交融高强度碳纤维高效制备技能工业化项目”，已于 2021 年二季度建成投产。

  此外，公司现有内蒙古光威碳纤维项目在建，规划年产能约一万吨，远期可扩展至两万吨。

  一期年产 4000 吨工程于 2020 年 8 月份发动，受疫情重复及公司依据商场环境改变对项目产品进行恰当调整等要素影响，产线建造略有推迟，后期开展加速，估计 2023 年上半年投产。

  经过学习威海募投项目经历，包头项目投产后的调试、安稳及产能爬坡进程有望缩短，估计 2023 年完结一半产能，2024 年完结满产。

  跟着扩产项目的逐渐落地，T700S/800S 级碳纤维产能将得到明显前进，为公司成绩添加夯实根底。

  风电碳梁是公司事务布局中碳纤维开发增量商场的成功典范之一，对公司成绩规划添加起到了杰出的弥补效果。

  公司碳梁事务的客户现在首要为维斯塔斯，22 年估计会有新客户完结批量运用。跟着海优势电的开展以及风机大功率化的趋势，碳纤维在风电范畴未来仍有较大的运用添加空间，公司稳步推动碳梁产能建造。

  据公司公告，现在公司具有 70 条碳梁出产线 条没有投产，估计投产后公司将 具有约 1190 万米年产碳梁出产才能，为未来国内风电主机厂运用碳梁工艺构成的增量商场 储藏必要产能。

  公司使用碳纤维全工业链的资源协同优势，将事务向下流复合资料运用及配备范畴不断拓宽延伸，其间（1）复合资料板块先进复合资料研制中心已全面投入运用，航空作业梯和地上确保配备等批工事务安稳交给，复合资料制件、无人机等多个重点项目开展顺畅；

  （2）精密机械板块在确保公司内部配备需求的一起，成功推出各类纤维环绕配备、主动铺丝铺带配备和地上确保配备、航空航天工装模具等产品；

  （3）光晟科技板块专心航天航空、船只等特定场景复合资料产品的研制和制作，2022 年参加的航天火箭发动机壳体、翼型帆船等各研制项目开展顺畅，根底设施建造有序推动。经过凭借碳纤维全工业链优势，公司将事务向下流范畴延伸，有望培养成绩添加新引擎。

  军品碳纤维，降价对 T300 毛利有必定影响，但公司能够量补价，考虑到我国航空工业链仍旧坚持高景气量，以及直升机和运输机等新机型上量节奏快且碳纤维复材占比前进，估计军用纤维商场需求前进空间较大且高需求有望长期坚持；高强高模 M40J、M55J 及 T800H 等在航空航天范畴的运用有望不断拓宽。

  民品碳纤维方面，跟着包头项目的投产，T700S/800S 级碳纤维产能将得到明显前进，成绩有望完结较快添加。

  跟着海优势电的开展以及风机大功率化的趋势，碳纤维在风电范畴未来仍有较大的运用添加空间，一起公司稳步推动碳梁产能建造，估计碳梁事务成绩稳步添加。

  公司为客户供应不同功用要求的预浸料产品，可满意航空、航天、武器、电子通讯、轨道交通、海洋船只、风力发电、体育休闲等不同范畴客户的个性化需求，公司作为职业界龙头企业，具有工业链优势，估计预浸料事务有望坚持稳健添加。

  公司是国内碳纤维龙头企业,军品事务壁垒深沉,大额订单确保成绩添加;民品事务多点开花,享下流碳纤维景气量高增。

  （1）项目建造不及预期。产能扩张不及预期或影响公司供应才能，然后影响公司成绩。

  （2）下流需求不及预期。商场竞赛、地缘政治、方针等要素或许会对下流需求形成晦气影响。

  （3）价格下降危险。2022 年公司相关定型批产碳纤维价格下降，民品价格则受原资料价格 及商场供求联系影响，产品价格下降，将导致盈余才能下降然后对公司成绩发生晦气影响。