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公司为风电高空安全作业设备龙头，是国家制造业单项冠军演示企业，国家级“专精特新”企业，国内风电范畴市占率超60%。公司2018-2020营收CAGR约39%，归母净利润CAGR约41%，毛利率长时间保持50%以上，盈余才能较强。
风机下乡、大型化、海优势电三大趋势下，风电职业有望保持较快开展速度，叠加主机厂安全意识提高，公司作为风电高空安全作业设备范畴龙头有望继续获益。依据国家动力局数据，2020年全国风电新增并网容量达71.67GW，2011-2020年CAGR约为18%，估计2025年全球、我国新增风电装机容量到达112GW、78GW，2022-2025年CAGR约为11%、16%。
1）客户资源壁垒深沉：首要客户为国内外闻名风电厂商，完成了国内2019年具有新增装机的悉数风机制造商和国内五大电力集团的全掩盖，为供给产品拓宽根底；2）把握多项中心专利技能并不断深化：2016-2020公司研制费用CAGR为22%；3）海外存量商场替换空间宽广：公司2019年产品占国内新增风机商场约67%，估计2022-2025年美国商场年均存量技改商场规模约9亿元，公司现在在美国潜在商场市占率缺乏2%，海外存量商场替换有望拉动公司盈余才能增加。
从安全方面考量，电网、通讯等高空建造过程中对专业高空安全设备需求日益提高。公司凭仗多年风电范畴的技能与客户资源堆集有望向风电外范畴拓宽。现在公司产品已在风电外范畴10余个职业以及全球40多个国家和地区得到使用，随同公司资金、技能、办理等才能进一步提高，建立渠道型公司有望水到渠成。
估计公司2021-2023年营收分别为8.9/11.6/14.4亿元，同比增加30%/30%/25%，归母净利润分别为2.5/3.3/4.1亿元，同比增加34%/33%/23%，对应PE34/26/21X。公司作为高空安全作业范畴龙头，商场占有率销售额根本处于职业榜首，初次掩盖，给予“买入”评级。
1）风电职业开展不及预期；2）风电外范畴拓宽不及预期：3）疫情影响海外商场