我国银河证券股份有限公司鲁佩,贾新龙近期对晶盛机电进行研讨并发布了研讨陈述《2022年报：半导体订单高增加，资料事务营收同比+273.6%》，本陈述对晶盛机电给出买入评级，当时股价为68.37元。

  事情：公司发布年报，2022年完成营收106.38亿元，同比+78.45%，完成归母净利润29.24亿元，同比+70.8%。

  盈余才能保持高位，订单持续高增，期间费用率操控杰出。公司紧抓半导体配备国产化进程加速的职业趋势，活跃开发光伏产业链立异性设备群，2022年公司归纳毛利率39.6%，同比-0.08pct，净利率28.93%，同比-0.06pct。毛利率保持在较高水平。到2022年底，公司未完成设备合同到达254亿元（含税），同比+26.4%，其间未完成半导体设备合同34亿元（含税），同比+209%，设备订单丰满有望支撑公司持续高速开展。公司年度出售/办理/研制/财政费用率为0.4%/2.7%/7.49%/-0.2%，同比变化-0.1/-0.65/+1.56/+0.05pct，期间费用率操控杰出，研制投入不断加码，运营性现金流净额13.14亿元，同比-24.35%，首要是备货开销较多所造成的。

  商场验证和推行加速，半导体设备订单完成同比快速增加。公司施行多元化产品布局，拓宽长晶设备事务，现在公司已根本完成8-12英寸大硅片设备的全掩盖并批量销，6英寸碳化硅外延设备完成批量出售且订单量快速增加，产品质量到达国际先进水平。到2022年底，公司半导体订单到达33.9亿元（含税），其间大硅片订单占比较大，2023年碳化硅订单有望完成较大增加。

  活跃开发光伏立异性设备，加速先进耗材扩产布局。到2022年底，除未完成半导体设备合同外，公司未完成设备合同合计220亿元（含税），首要来自公司主业单晶炉设备及光伏电池等设备。光伏设备首要驱动要素是获益于下降非硅本钱及N型化对先进产能需求的提高。一起公司在光伏设备范畴不断立异以提高竞赛力：（一）为习惯硅片技能迭代，公司推出第五代新式单晶炉（估计2023年上市）；（二）光伏电池端开发了兼容多种电池技能的管式设备；在组件端，开发了包含叠瓦焊机、排板机等躲到供需的组件设备产线；（三）公司大尺度石英坩埚处于职业抢先水平，而且估计本年坩埚产能还会扩展；（四）公司在金刚线范畴实施技能差异化竞赛，完成了差异化技能打破。

  资料范畴持续打破，估计未来资料板块营收占比到达40-50%。（一）碳化硅资料方面，公司已出产抢先的8英寸碳化硅晶体，2023年公司方针是资料事务出售收入到达50亿元（含税），碳化硅衬底有望奉献必定增量。（二）蓝宝石资料方面，公司已生长出700Kg级蓝宝石晶体，完成300Kg级及以上蓝宝石晶体规划化量产，蓝宝石资料毛利率逐季提高，公司将推动子公司宁夏鑫兴盛项目产能提高，持续强化规划优势，估计到2023年蓝宝石资料产值翻一番。（三）辅耗材方面，估计未来公司坩埚增速将快于蓝宝石，一起金刚线也会快速增加。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中金公司张梓丁研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达94.5%，其猜测2023年度归属净利润为盈余29.17亿，依据现价换算的猜测PE为30.66。

  该股最近90天内共有14家组织给出评级，买入评级12家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为89.07。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，晶盛机电（300316）职业界竞赛力的护城河优异，盈余才能优异，营收成长性杰出。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：应收账款/利润率、存货/营收率、运营现金流/利润率。该股好公司目标3.5星，好价格目标2.5星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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